加息助推股冲刺点
既然防通胀是当前政策的首要任务,再度加息并不意外,甚至有可能在二季度内实施今年的第三次加息。与此同时,再度上调存款准备金率的概率也较大,“双率”上调或继续轮番上阵。兴业银行资金运营中心分析认为,剔除本次加息后,未来还有2至3次加息。以四大国有银行计算的法定存款准备金率,年内将提高至23%左右。其中,4月份将出现一次存款准备金率的上调。
可见,本次加息不等于政策利空“靴子”的真正落地,紧缩政策也难言见顶。但从6日的股市表现来看,市场反应与去年四季度有一定差异。当时上调存款准备金率把股指从3100多点“摔下来”,而现在投资者非但不担心连续多个政策出台后的叠加效应,相反对利空政策表现出“抵抗力”。今年以来的多次加息及上调存款准备金率,都没有进一步重创股市,股指整体呈震荡上行的态势。这使得市场心理渐渐适应了调控政策的利空冲击。其中的一个重要支撑,是流动性较为充裕,负利率现象没有改变,投资者并不预期加息会致使资金回流银行。
6日股指不跌反涨的一大功臣是银行股。银行类股票整体涨幅超过2%,其中,华夏银行和交通银行分别上涨4.33%和4.30%。一方面,此次加息对商业银行息差的影响偏中性。交通银行金融研究中心发布的报告称,此次加息采取了存贷款利率基本对称提升的方式,“凸显了央行保护银行利差的用心”。另有券商测算称,本次加息对多数银行息差影响幅度为1个基点左右。另一方面,人民币汇率再创汇改以来的新高,而银行股被视作人民币升值的受益板块。4月6日人民币汇率中间价为1美元对人民币6.5496元,升破6.55元,连续三个交易日走高。正因为银行股带动金融板块及蓝筹股走强,上证指数6日上涨1.14%,超过深证成指0.33%的涨幅。
然而,6日股指不跌反涨并站上3000点,不意味着加息吹响了3000点上方的冲刺号角。由于3000点上方的压力较大,上证指数在6日下午围绕3000点几上几下。与此同时,沪强深弱的指数表现,表明场内资金对后市存在分歧。股指在3000点上能否展开更大的攻势,还得看蓝筹股的反弹后劲。蓝筹股正处于股市的价值“洼地”,若投资风格实现“二八”转变,蓝筹股受到追捧,股指的反弹空间会更大。但在目前的基本面背景下,银行股要想由反弹变为反转,并非轻而易举。面对3000点上较多套牢盘,股指冲高很难一蹴而就,反复与震荡不可避免。
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