加息传闻再起股指大幅下跌

周二市场像坐了过山车，早间尚维持着此前的窄幅震荡格局，但十点左右风云突变，开始了缓慢而坚决的逐级下杀，前市以最低点报收，午后继续延续了此前的跌势创出本次调整的最低点：2758.92点，距离十一后的周线缺口2747.80点仅一步之遥，但随后却再度神奇止跌，被一只无形之手慢慢托起，收盘2820.18点。午后，黄金、有色、煤炭等资源类品种表现较为强势，对指数的贡献不小。前期活跃的品种如医药、物联网等补跌意味浓厚。市场是破位大跌吗？笔者的看法是否定的，2750点区域是此前一直关注的调整位置，昨日仍然留下了悬念。笔者坚持2750点一带具有强支撑的看法仍然未变。

利空传闻不期而至

11月30日上午，在发改委网站上国家发展改革委发出通知，“决定从12月12日起，降低头孢曲松等部分单独定价药品的最高零售价格，涉及抗生素、心脑血管等十七大类药品。调整后的价格比现行规定价格平均降低19%，预计每年可减轻群众负担近20亿元。一些常用药品零售价格水平明显下调，群众将切实感受到实际价格的降低。”此则消息一出，医药板块应声大跌。

在目前国务院调整物价的大背景下，应该说药价的调整也在情理之中，此前医药板块曾经很长一段时间低迷也反映了调价的预期，只是在市场转弱之后，资金开始选择防御品种避险，似乎市场淡忘了这一点，而此则信息则直接击中了要害，所以有些反应也在情理之中。但医药的必需消费品属性在目前的市场环境下仍然值得长期关注。

加息窗口仅是杯弓蛇影

周二还有一则信息直接影响到市场，各大媒体均纷纷打出利差大幅倒挂央票发行遇阻加息窗口打开的标题，似乎市场的反应也在配合着加息的忧虑。可以说目前是一边是事实上的流动性泛滥，一边是心理上的紧缩预期，不是东风压倒西风，就是西风压倒东风，目前看，心理层面的西风渐强。

中金公司11月29日发布的研究报告认为，12月再次加息的可能性较大，并且仍会采取对称加息的方式。中金公司认为通胀形势、贷款需求、人民币升值预期、公开市场操作等多方面因素将影响到央行的加息选择。

笔者对即将可能的加息持赞同意见，时间窗口可能是在12月初，在国家已经掌握了上月的经济数据之后，而非现在拍脑袋随意决定。况且，按照惯例，2010年12月初中国经济工作会议将于北京召开，此次中国经济工作会议将揭开诸多悬念。央行历次加息均选择了出人意料的时点，但又在情理之中，无论是否加息、何时加息，目前市场对于货币政策紧缩已经有了相当充分的预期。从这一点来说，加息，并不可怕，相反，反而有可能成为转机。据统计，在历年中央经济工作会议前期，市场保持平稳的概率较大。

通胀仍然可控

近期，在公开的媒体上，我们看到国内机构多半谨慎，什么基金再度大幅减仓啦，中金称A股调整还未到位啦，很多人对于通胀感到过分担忧。我们认为通胀可控，调控力度不会超预期，市场下跌空间小。短期市场有望反弹，但通胀预期上升，政策紧缩预期暂难消除，需等待通胀和调控形势明朗。

我们仍然看好12月份的行情。配置上，仍然建议偏向大消费和十二五规划相关产业。消费中最看好家电；十二五规划相关产业看好生产性服务业、城市轨道交通、海洋经济和新能源节能环保设备相关投资机会。

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