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Mysteel2012年钢铁市场回顾及2013年展望dd-【新闻】

发布时间:2021-04-07 17:53:39 阅读: 来源:金属罐厂家

Mysteel:2012年钢铁市场回顾及2013年展望

“年年岁岁花相似,岁岁年年人不同。”又是一年一度的新年展望时,市场在变,影响市场变化的因素也在变,惟有不变的是,探寻钢材市场变化的内在规律。回顾过去的几年,国内钢材市场均会出现大幅的波动,每年钢价变化幅度都在千元左右,2010年钢铁市场跌宕起伏,牛气冲天的原料价格推动钢价上行,2011年维持了三个季度的平衡市终于在第四季度被打破,2012年钢材市场和原料市场继续一路下行,只在少数月份呈现小幅反弹格局。玛雅人预言2012世界末日并未来临,接下来的2013年,“腾蛇乘雾”或许值得我们去期待。

预计2013年钢铁下游行业用钢需求将温和增长。从房地产市场来看,房屋销售自2012年6月份开始逐步回升,尽管不及以往“金九银十”火爆场景,但部分大型房地产商已提前完成全年销售目标,商品房去库存化效果较佳,资金回笼力度加大,现金较为充裕,拿地积极性也逐渐增强,全国各地涌现新地王。虽然中央经济工作会议明确表示房地产调控政策不动摇,限购政策在短期仍不具备退出的条件,但购房刚性、改善等需求的释放将对房地产市场形成支撑。其它行业来看,铁路、水利等基础设施建设将保持稳定、持续的格局;以挖掘机为代表的工程机械产销状况将好于2012年,但不宜过高期望;造船、家电行业将继续维持低迷态势,但我们继续看好汽车行业的中长期增长,从而对钢铁需求形成有力的拉动。

图表1 钢铁主要下游行业需求占比及增速预判

来源:钢联云终端,MRI

预计2013年中国粗钢产量在7.5亿吨左右,比2012年增长4%左右。据笔者调查和了解,预计2013年高炉新增产能在4000万吨左右的水平,相对于2012年的新增量有一定幅度的下降,供给压力有所缓解,但总体上仍较大。纵观最近30年的钢铁产量变化,1980-2000年期间,粗钢产量基本处于低位徘徊的走势,钢铁下游对钢材需求增长较慢。本世纪开始,中国加入WTO,随着城镇住房制度改革的推进,银行按揭贷款的展开,中国商品房竣工面积和汽车产销大幅增长,极大地拉动了钢材需求,粗钢产量节节攀升。随着宏观经济潜在增速从高速降低至中速,固定资产投资的高增速将难以维系,再考虑到用钢强度减弱和钢材替代材料的涌现,我们预计粗钢产量的增速将趋势性放缓,产量已接近或处于峰值区域。

图表2 最近30年粗钢产量及下游行业需求变化情况

来源:钢联云终端,MRI

最近三年的主要钢材品种价格振幅高达800-1000元/吨,进口铁矿石价格振幅在60-70美金/吨,这一状况在2013年或继续呈现。对比最近三年主要钢材品种、原料价格高点、低点和振幅比例,还有以下几个特点:一是,原料的30%以上的振幅要远大于钢价的20%左右的振幅。二是,铁矿石的价格波动最大,最近三年的振幅在30-50%。61.5%PB粉期货价格最近三年波动幅度分别在68美元/吨、75美元/吨和61美元/吨,预计2013年波动幅度在60美元以上。废钢、焦煤和焦炭的价格波动范围开始扩大,从前几年的15%左右的范围到2012年的30%左右,2013年的波动范围或有所缩小。

图表3 最近三年主要钢材品种、原料价格高低点、振幅及比例汇总

来源:钢联云终端,MRI

绝对库存量的季节性变化规律将难以打破,钢价走势与相对库存的变化趋势具有一致性,某些时间段中,库存变化对钢价的判断仍有一定的指导意义。在去库存化较好的月份,譬如2012年3月、9月、10月和12月等,钢材价格环比上月大体呈现上涨态势。在去库存表现不好的月份,即使钢价月环比回升,但终究逃脱不了下跌的趋势。(绝对库存量的季节性变化规律是指,从全年来看,3、4月份会出现全年的高点,之前表现迅速上升,之后趋势性下降,在10月份左右有时会小幅反弹,但难以改变总的下降趋势。)

图表4 钢材库存推算与钢价走势比较

来源:钢联云终端,MRI

注:除去统计难度较大的下游用户库存,总库存应包括贸易商的社会库存、钢厂直销和分销库存、在途库存。笔者根据螺纹、线材、中板、热轧和冷轧五大品种的社会库存及其占比,钢厂分销和直销比例,社会库存、钢厂库存、在途库存三者之间的关系,对全国总库存进行预估。同时通过剔除库存的季节性变化因素,再调整为反向变动与钢价对比。

图表5 钢价月环比与总库存反向变化的关系

来源:钢联云终端,MRI

虽然全球经济形势仍存较多的不确定性,复苏维艰,但欧债危机的最坏时期或已经过去,美国“财政悬崖”问题或将得以理性解决,全球系统性风险再次敞露的可能性不大。国内方面,笔者认为,2013年GDP增速在8%左右,出口形势仍较为严峻,制造业不会有大的改观,固定资产投资相对较好,预计其增速略高于2012年,在21%左右。2012年审批的投资项目预计在2013年3-5月份将陆续进入开工和施工状态,继而对钢价形成拉动。

综观以上,我们认为,2013年钢材价格的重心将于2012年大体持平,与2012年下半年均价相比,将呈现小幅上涨的态势。钢价呈现“中间高、两头低”、宽幅震荡的格局,受益于基建投资拉动的长材要好于板材。钢铁行业去产能化的过程仍将持续,原料价格的转嫁能力将继续维持强势,钢厂经营难度仍较大,其盈利水平比2012年要稍有改善。

(我的钢铁研究中心(MRI) 杨华)

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