双向扩容的阵痛-【资讯】

发布时间：2021-07-15 15:32:50 阅读：次来源：金属罐厂家

今年下半年IPO重启,股市融资功能全面恢复,随之也结束了单边上扬的态势,开始了宽幅震荡。近两个月来,在股票扩容的同时,资金扩容也加快步伐,主要表现为新基金的发行和基金一对多、一对一的专户理财的发行。这种双向扩容决定了市场的走向,两者之间能否实现动态平衡至关重要。而在双向扩容中,也难免给市场带来阵痛。

首先,新股走势从高开低走向中开低走演变,恶炒新股已经尝到了苦头。从已经上市的十几只新股来看,“炒新族”已经损失惨重,上证指数从6000点跌到如今的点位需要一年半载的时间,但“炒新族”等于在一天之内将自己套上了相当于6000点的位置。尽管新股开盘现在渐渐恢复了理性,但后续的新股中开低走,也并不能排除以后出现低开低走的可能性,这就将已经炒高了的新股价格步步与以后上市的新股接轨。再加上网下申购部分三个月后上市,曾被炒高的新股估值定位压力更大。更何况现在新股发行价的确定已经实行市场化,在3000点之上发行市盈率都在30倍以上,随着市场的调整,二级市场的平均市盈率也在下降,沪市已经降到24.66倍,深市降到35.48倍,这样IPO降低市盈率也理所当然,而这对已经估值偏高的上市新股更是一种压力。这是市场难以避免的阵痛,只有靠投资者理性投资来规避风险。

其次,在双向扩容中,股票的扩容是确定的,而资金的扩容则是不确定的。现在资金的扩容主要是以新批基金来体现的,殊不知,基金发行历来是“马太效应”,市场好的时候,老百姓抢着将钱送到基金,可市场一冷,基金马上滞销,不仅钱不来,行情一有反弹,还纷纷赎回,这种流通性特强的金融品种供求关系太不确定了。所以,在股票供应上,不存在股票发不出去的问题,而在资金供应上,却有基金卖不动的困境,而这又与股市二级市场的走势具有密切的相关性。

再次,基金的吸引力在于要具备财富效应,与市场共沉浮就会失去吸引力。现在基民们比较困惑的是,前期发行了许多指数基金,基金的净值与相对应的指数几乎没有什么差别。用指数型基金来进行数据分析最能说明问题,而现在指数型基金品种繁多,其中的上证指数基金又最能清晰地进行比较。比如,今年7月1日成立的一家上证指数基金,当时上证指数3000点,当指数涨到3478点时,每份净值达到了1.12元,基金们分享了一把小“牛”行情的喜悦;而上证指数跌到2761点时,每份净值又跌到了0.91元,投资者又尝到了小“熊”的痛苦。到8月28日,上证指数收于2860点时,每份净值回升到了0.93元,其净值的沉浮几乎与指数同步。基民们纳闷了,基金咋不会逃顶？基金公司的回答是,基金根据指数权重进行配置股票,让基民分享的是指数长期增值的收益,基民们自己可以根据净值的变化申购或赎回。基民们恍然大悟,不是基金没逃顶,而是自己应该在1.12元时逃顶而没有逃顶,这样的话,自己买的基金岂不是一个大股票了吗？要自己判断抄底和逃顶,那买基金干嘛？还不如直接去买股票。所以,基金要具备财富效应,还真的是任重道远。