张斌小非减持应该征税征税与再投资无关
——专访中国社科院财政与贸易经济研究所张斌
限售股解禁潮再次来袭，而资本市场对于“大小非”解禁套现的恐慌也始终未曾消散。
10月解禁限售股3134.69亿股，占全年解禁股份总量的45.45%。面临的大小非减持对市场所带来的巨大压力仍是不容置疑的。而对于大小非减持是否应该征税的问题从节前就引起市场的热议。
本报记者特此采访中国社科院财政与贸易经济研究所张斌。
小非套现应该征税
《证券日报》：“大小非”减持，企业减持套现收益缴纳企业所得税，这是没有异议的。但是“小非”减持是否纳税一直是关注的焦点。您怎样看这个问题？
张斌：自然人在资本市场上取得收益有两种，一种是资本利得，即股票的买卖差价，目前法律上来讲，这部分收益现在是免税的。另外的收益就是上市公司股息的分配，这是按10%征收。但是目前，从我所掌握的资料来看，还没有看到针对“大小非”减持中自然人股东减持所得要征税的具体的条文。
《证券日报》：您认为“小非”套现是否该征税呢？
张斌：我个人觉得应该要征收。从维护税法的公平来讲这是一个税法的普遍性，这是一个普遍适用的税法原则。“小非”持股成本低，收益大。税法在这方面进行调节还是非常重要的。
我们讲的小非减持的情况，这已经不仅仅是二级市场的买卖。因此并不完全适用于目前二级市场上炒股所得免税的规定。因为，他取得的时候成本价偏低。他这种行为不是二级市场上单纯的买卖行为，这涉及原始持有和现价之间的差额。而国家税务总局与之相关的规定，比如期权，企业高管获得期权都是要缴税的，这块就没有免征。
关键是政策层面，看有没有这方面的规定。国家资本层面需要国家税务总局权威的通知，没出台这个通知之前，“小非”并不是自动适用于免税的规定，应该使用一般的原则。在税法层面上，个人所得税法实施条例明确规定，财产转让所得按20%计征所得税。这是一个普遍的原则，只要转让财产了有利得，就要按照20%征收。但是二级市场上暂免征收，这是国务院规定的特例。
征税与再投资无关
《证券日报》：我们谈到了“小非”，对于二级市场买卖的个人投资者，您认为对其征收和不征收两种结果会有怎样的影响？有部分股民并不赞同征税，并认为，如果盈利了征税，那么亏损了是否要补贴？对这一说法，您如何看？
张斌：实际上，这涉及两个问题，二级市场上买卖股票所得不仅要看到赚钱的时候，还要看到赔钱的时候。对赚的钱征税，必须同时规定一个对亏损的抵补。这次赚钱几百万，下次赔了几百万，这亏损的部分该怎么办呢？全世界各国对于股市资本利得征税都要解决亏损是不是要抵补，怎么抵补，分多长时间的问题。这里面就很复杂。并且，如果出台征税政策，对股市短期会有不利影响，另外还要出台亏损抵补的政策问题，所以这里牵涉的层面很多，因此相关政策迟迟无法出台。
《证券日报》：“大小非”减持过程中，对这一领域的所得税征管，一向存在较为严重的税款流失现象。不仅仅是缺乏对自然人股东征税方面的政策规定，而且机构投资者往往也通过虚列成本费用等手段进行偷漏税行为。您如何看待这种现象？
张斌：“大非”逃税的问题，应该看成是避税。企业如果预计下一期会有变现或者大批的利润生成，对于企业来讲，征收企业所得税并不是孤立的，如果这部分投资收益被成本费用冲抵了，那就可以少缴税了，这是存在可操作空间的。在不违反税法和会计准则的情况下，是可行的，但是这个空间也是有限的。
《证券日报》：新华都(002264)总裁陈发树减持紫金矿业(601899)，套现累计近30亿，其发言人曾表示，这部分钱在年底之前用于再投资的话，就不用交税。对于这样的说法，现有的税法规定是否允许“小非”套现收益再用于投资免征税？
张斌：没有这样的规定，应该是就看你卖的时点，卖的价格与成本价的利得有多少，我就按照这个资本利得征收，就看你在什么时间点上有什么收益，适用什么税率来征收。只按照这一次的收益情况征收，与你是否紧接着再投资没有关系。
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